澳政府治理乱收费 老年护理行业再遭重击

澳洲联邦政府更新老年护理服务提供商收费导则后，里昂证券（CSLA）和美银美林对老年护理服务提供商和设施开发商调降评级，陷入困境的Estia Health公司也在其中。

ACB News《澳华财经在线》报道，9月2日，澳联邦政府公布老年护理运营商收费细则，并列出不允许对住户收取以下费用：“对老年护理之家内外部的维护费用”、“在居民离开老年护理之家后收取的任何修理或翻新房屋费用”以及“资金成本、资产管理或置换费用”。上述费用在业界通常被称为“资本翻新费”和“资产置换捐献资金”。

美银美林分析师威廉姆·单罗普（William Dunlop）表示，Regis、Estia和Japara 三家老年护理公司每天收费15澳元，名目类似于上述项。显然，澳联邦政府卫生署制定的收费标准及参考立法表明，一些类型收费是不合法的。美银美林于是将相关费用从三家公司的盈利预测中扣除。

相对应地，美银美林下调Regis目标价从4.30澳元到3.70澳元，Estia从3.35澳元到2.75澳元，Japara从2.30澳元到1.90澳元。

ACB News《澳华财经在线》报道，里昂证券分析师萨拉·莱昂斯（Zara Lyons）也就政策调整发表看法，他指出，上市的3家老年护理运营商新签订合同生效日期是2016年6月，这就产生一个问题，即原先合同中规定的资本翻修费是否还能收取。

里昂证券调降Estia的目标价格，从4.10澳元降至2.87澳元，Japar从2.53澳元降至1.77澳元，Regis从5.30澳元降至3.71澳元；并将这三家公司的评级全部调整为“卖出”，它们原先的评级分别为“跑输大盘”、“跑赢大盘”、“买入”。

里昂证券表示，那些不按规定乱收费的企业可能会受罚。如果哪家老年护理运营商不按规定收取费用，住户可能会向老年护理专员（Aged Care Commissioner）投诉。

分析们一致认为，政府治理乱收费行为将会降低上市老年护理提供商的盈利水平。

老年居养非盈利机构Baptist Care在澳洲各地拥有设施19个，该公司新州和首领地总经理保罗·英格力士（Paull English）表示，他认为这将不会对像Baptist Care这样的非盈利机构产生影响，因为收费模式不同。但上述三家上市公司盈利能力将受到影响。

周一（9.5）早盘，开盘前半个小时内，Estia交易量超过700万股，是上个月日交易量的7倍，该股跌幅超过28%，Japara跌25%，Regis跌18%。

老年护理行业上市公司近来频频遭受政策严厉打击。前一段时间，政府对老年居养行业减少资助，将对相关企业2018财年产生不利影响，曾引发一波评级调降。

近日，Estia公司公布，2016财年净利润增16%，达5180万澳元，但低于公司4月给出的盈利预期7.5个百分点。管理层解释，主要原因是折旧和财务成本增加。息税折旧摊销前利润也低于预期2.4个百分点，每股盈利低于预期5.7个百分点。

Estia设定的2017财年EBITDA增长目标为13%，而市场一致预期为29%。过去一年来，Estia 2017财年盈利目标下调了15%-20%。盈利不佳导致该股股价暴跌，8月17日该股高点为5.28澳元/股，9月2日收盘价为3.15澳元/股，跌幅近半。

9月5日澳东时间10点20分，Estia股价下跌22%，为2.45澳元/股。

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